La demande d’investissement chinoise pour l’or (lingots, pièces et fonds négociés en bourse), a augmenté de 28 % pour atteindre 280 tonnes en 2023. © Jason Lee/Reuters
Les investisseurs et les ménages chinois achètent massivement de l’or pour se protéger de l’agitation des marchés immobiliers et boursiers locaux, ce qui a contribué à soutenir les prix records de cet actif refuge.
D’après le rapport trimestriel du World Gold Council, la Chine s’est distinguée comme le principal moteur de croissance mondial pour les bijoux en or et les flux d’investissement en 2023. Cette tendance s’explique par la baisse des marchés immobiliers, boursiers et monétaires locaux à la suite de la levée des restrictions liées à la Covid-19 dans le pays.
Avec la demande « foudroyante » des banques centrales, selon le WGC, la demande chinoise a contribué à augmenter le prix de l’or à des niveaux record le mois dernier et à le maintenir au-dessus de 2 000 dollars l’once troy cette année.
La demande d’investissement chinoise pour l’or, lingots et pièces, a augmenté de 28% pour atteindre 280 tonnes, ce qui a largement compensé la forte baisse observée en Europe. La quantité d’or destinée à la bijouterie a augmenté de 10% pour atteindre 630 tonnes l’année dernière, alors même que la demande mondiale est restée stable.
« La Chine a été un acteur clé dans de nombreux événements de l’année dernière », a indiqué Louise Street, analyste senior des marchés au WGC. « En se penchant sur le secteur de la consommation, il est important de noter que la Chine ne fixe pas les prix, mais elle joue un rôle stabilisateur. »
L’indice boursier CSI 300 du pays a chuté de plus d’un cinquième au cours de la dernière année, tandis que la valeur des ventes de nouveaux logements parmi les plus grands promoteurs immobiliers du pays en décembre était en baisse de 35% par rapport à l’année précédente.
Les investisseurs chinois cherchent actuellement le meilleur endroit où placer l’énorme épargne qu’ils ont accumulé pendant la pandémie, selon Colin Hamilton, analyste chez BMO. Il souligne que « l’exposition à l’or est devenue cruciale pour les portefeuilles chinois, car ils continuent d’anticiper une désinflation et une incertitude en matière de revenus ».
Les analystes d’UBS ont déclaré que la demande chinoise avait été « sous-estimée » en tant que facteur influençant les prix de l’or.
Dans l’ensemble, la demande d’or a connu une baisse de 5% pour atteindre 4 448 tonnes l’année dernière, marquant un ralentissement par rapport à une année 2022 solide, selon le rapport du WGC. Cependant, une fois pris en compte les flux de gré à gré et les mouvements de stock, qui capturent une source peu transparente d’achats effectués par des individus fortunés, des fonds souverains, des spéculateurs sur les marchés à terme, ainsi que les changements dans les inventaires des Bourses, la demande annuelle a atteint son niveau le plus élevé jamais enregistré, soit 4 899 tonnes.
La demande record et la flambée des prix de l’or sont intervenues malgré les hausses de taux d’intérêt de l’année dernière, qui ont renforcé l’attrait des obligations par rapport à l’actif sans rendement. Cela a contribué à faire tomber la demande d’investissement en or à son niveau le plus bas depuis 10 ans, soit 945 tonnes.
Cependant, la baisse de la demande d’investissement a été compensée par les achats des banques centrales, notamment de la Chine, de la Pologne et de Singapour, qui ont permis de maintenir les achats nets à un niveau supérieur à 1 000 tonnes.
Toutefois, plus de la moitié des achats des banques centrales ont été effectués par des acheteurs inconnus, les institutions financières officielles dissimulant le volume réel de leurs achats au FMI ou utilisant d’autres véhicules souverains pour acquérir de l’or.
M. Hamilton, de BMO, a déclaré que l’or entrait dans une « nouvelle ère », ayant rompu sa corrélation avec les taux réels et étant désormais déterminé par les banques centrales et l’allocation d’actifs des ménages chinois.
La demande croissante dans le premier pays consommateur d’or ne montre aucun signe de relâchement.
Source : Financial Times